西部证券指出，AI算力行业订单可见度提升，供应链供不应求是2026年的核心矛盾，行业景气度进一步确认。在光互联领域，800G和1.6T可插拔光模块仍为当前主流并加速量产爬坡，其供应链瓶颈核心位于InP激光器制造产能。CPO正逐步走向商业化，Spectrum-X CPO交换机已全面量产，预计2026H2出货；同时，可插拔、LPO、NPO等技术方案在CPO成为主流前仍有望充当匹配需求、更快落地的务实选择。OCS（光线路交换）从谷歌定制走向广泛部署，技术持续演进，预计将迎来加速增长。此外，液冷散热价值量进一步提升，相干光技术快速下沉至数据中心互联，空心光纤（HCF）等新兴技术也逐步走向实用化，为行业带来新的发展空间。
2027之后看，AI浪潮走高持续推升算力需求，光入柜内、CPO等技术落地持续拉升光的市场规模。通信ETF国泰（515880）核心成分含量较高，光模块、服务器、光纤、铜连接等合计权重超过75%，代表了海外算力的基本面景气。2025年二级市场涨幅达125.81%。2026年，在AI这场历史机遇面前，有望保持强劲表现。
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